成思危：现在GDP平均一块钱投资只能转化为2毛多收入

、Nikita灬

　　新浪财经讯 “第五届中国经济前瞻论坛”于2014年1月11日在北京举行。上图为第九、十届全国人大常委会副委员长成思危。

　　以下为演讲实录：

　　成思危：各位嘉宾、各位朋友，说实话我最怕参加的会就是预测性的会、前瞻性的会。我曾经讲过两句话，预测从来是测不准的，测准就神仙了，未来的世界充满不确定性。而另一方面人们对未来世界的认识有局限，所以预测永远测不准。

　　但是第二句话预测是万万不可少的，因为没有预测，你就没有方向，你就不知道怎么办。所以做预测性的演讲，有时候容易挨骂，因为你测错了，人家说你误导。有些经济学家老说房价要掉，等着买房，结果房价在上涨，结果老百姓说你在忽悠我们，心愿是希望要掉的，但实际上预测确实是难。但是既然李伟同志要我来了，我也不能不做这个预测，我给大家谈谈我个人的一些看法，测准了，那算我运气，测的不对，也请大家谅解，因为我不是神仙。

　　先看大势，我研究我们国家的经济周期，大概改革开放以后，我们经历了三个经济周期，现在进入第四个。

　　第一个经济周期是83年到91年，这个经济周期是改革开放之初，经济还在摸索中国特色的道路。

　　第二个经济周期是从92年到01年，这个经济周期应该说是中高速发展的周期，很多改革措施在这个周期里已经推出了，邓小平南巡讲话以后，改革措施推出了，所以这个经济周期基本上是中高速，但是波动比较大，上下的波动比较大，这是第二个。

　　第三个经济周期就从02年到12年，这个经济周期的特点，就是高速增长。我们参加WTO以后，再加上大量投资，属于经济高速增长，尽管那个经济周期里发生了世界性的经济危机，总体来说在这个周期里的平均增速还是达到了10%。

　　现在我们进入第四个经济周期，就从13年开始，这个大概也是十年左右，这个周期的特点，我认为强调质量平稳地中高速增长。所谓强调质量，根据中央精神，十八大、十八届三中全会的精神，还有经济工作会议的精神，都是强调不要过分追求经济速度，而要追求增长质量。而且还有句话“不会引起严重后果的增长”，这句话很有意思，我们的增长速度要合理，不然会引起严重的后果。

　　实际上GDP、CPI都是经济活动的结果，而不是经济活动的目标。为什么？因为它都是事后才能算出来，我们如果把它当成一个硬的目标的话，就会自己把自己套住，我先定一个目标，比如说8%，到了三季度一看到不了8%了，赶快采取措施，非得到8%不可。但实际上为了追求达到指标而做的那些措施，实际上它是有双重性的，既有正的，也有负的，这点09年我们为了应对金融危机，保8%，8是保了，但是要看当年的情况，我们大量的投资。当年是投资了22.5万亿，当年GDP是33.5万亿，固定资产投资占了2/3，投资增长30.1%，银行信贷增长了9.6万亿，这个数字大家都记得。保8保了，但是造成了一些负面问题，到现在我们还没处理完。比如说产能过剩，库存的挤压、投资效益的降低，投资效益是用两个指标来衡量，一个是用增加1%的投资拉动多少GDP。一个是一块钱的投入，产生多少GDP。这两个数字都远远低于我们在92到01年那个周期的数字。

　　环境问题大量增加，我们10年的环境成本我们计算过，因为这个数据要算，计算05年和10年。05年的环境成本要占GDP的13.5%，10年的环境成本，现在还在核算，昨天最新给我数据，以前给我的数据是11.6%，昨天给我的数据是12.5%，现在还在核算过程中，我们专门有个研究中心在做这个事。

　　但是不管怎么说，环境成本高于经济增速，这说明什么问题呢？实际上我们对环境是负债的，就是把环境的债务留给我们的子孙后代。以前大家可能不留意，最近的雾霾大家可能都引起警惕了。实际上恩格斯说的，人们不能过分陶醉于对于大自然的胜利，大自然就会报复我们。你过分地不注意绿色发展，不注意人和环境的协调，最后的结果是大自然会报复我们。

　　过量的信贷增长造成的问题，大家也看到了，地方债务的增加，原来是10.7万亿，现在地方债务是18万亿了。通货膨胀的危险，最高的一年超过了5%，当然最近在下降了，去年2.56%左右。

　　再一个资产泡沫形成，特别是在一线大城市里头的房价，这些大家都看到了。所以说你追求GDP指标采取的措施实际上是带有负面效应的，既确保经济增长，又不会有严重的后果，这个是非常重要的，否则的话，我们不可能实现经济发展方式的转变。

　　第二个评论，从我们个人想，这十年之内，经济的波动率91到11年要小的多。经济波动的幅度可能是在7%到9%这个范围内，窄的这个范围内波动。也就是说，总体趋势是缓慢地上升，有可能是波浪式的，但是总体波动是小的多，这样经济发展平稳地发展。

　　总的GDP经济的发展范围是7%到9%这样一个范围，个别年份，甚至有可能稍低一些，这个有可能，但是总体上是平稳地、缓慢地，有质量地增长。

　　再一个就是从经济周期的规律来看，大概到19年是会到本次周期的顶峰，原因有两个。一个三中全会确定的改革措施在逐渐地发挥效应，新一任的领导人逐步取得了更高的治国理政的经验，各个方面群众也更加深入理解中央的发展政策，所以在总体来说，这个是缓慢上升。而到19年，正好是18年换完第二届，一批新的干部上来，都希望有所作为，所以我的分析到19年，可能是达到一个比较高峰，这个高峰可能会达到9%，甚至更高一点。但是总体平均大概是7%到8%。

　　通货膨胀在中速增长情况来看，通货膨胀率不会太高，但是它有一个因素，就是要看好你的通货率、供应量，还有看你虚拟经济的比例。我估计的通货膨胀应该是能够控制在5%以下，所以最理想的情况就是这个经济周期以后，7到8的增长速度，5%以下的通货膨胀率，当然这个是理想。

　　前提第一就是国际上没有出现新的危机。第二国内各项改革措施在逐步地落实，这两个前提下，大概我就预测估计不会差太多。

　　现在我们要分析一下，影响经济发展当前担心的问题是什么？我觉得中央经济工作会议也讲到了，三中全会也讲了，我觉得影响经济发展的问题，一个是地方债务。当然现在说地方债务还是可控的，但是你要想，我曾经讲过，美国的次贷是把钱借给没有还款能力的个人，中国的次贷是把钱借给没有还款能力的地方政府，现在看来地方政府要想按照原来的约定期限还款，大概有一部分政府是做不到的。因为地方政府的还款能力，一个是靠卖地，一个是靠税收。在这两个东西，如果说受到限制的话，还款能力肯定会受影响。这样就可能会造成要展期、延期，或者是造成借新债还老债，借新债有可能向银行债，或者发行债券等等。结果政府资金并没有真正盘活，而作为一个沉默的基金，到什么时候还了，这资金才能真正使用，所以地方债务中央特别强调要注意这个问题，现在等于是没能够发挥它促进经济发展的效用。

　　而且这里头还可能有水分，它投入的时候算GDP，垮了再建还算GDP，但这种GDP是有害的。再一个由于产能过剩，没有市场，不能投产，建的时候有GDP，投产以后没有GDP了。

　　第三就是过度超前，建成了以后，不但没有利润，还要政府财政去补贴，这些现象都会造成我们整个地方债务不能及时解决。中央要下定决心，但是要消化这些债务，可能还要一定的时间。

　　第二个担心就是环境。现在大家都看到环境的问题，是威胁到我们每一个人的问题了，当然在环境问题上人人平等，大家呼吸的是同样的北京空气，不管领导和群众。但是要改善这个环境，要下很大工夫。因为它形成很简单，要改善很难。在改善环境方面真的要下很大的决心，要有壮士断腕的精神。现在虽然是提出了要改善，我觉得从措施上来看，可能还要再加强。

　　你比如说我们的汽车，现在油的标准就比较低，柴油的标准和人家的标准比，我们是500克PTM，人家的标准是10个PTM，所以在城市里要真下决心，你就搞电动车，电动车大家知道续航能力不强。但是城市公交和出租车起码可以用，减少一些污染的排放。你在能源上推广太阳能，这个在欧洲、日本都是这样做的，现在太阳能特别是在一些城市乡村，不但能够解决取暖问题，现在连格力空调都生产出了用太阳能直接驱动的空调，所以真的要下决心解决环境问题，就要投入，真的把这件事情放在更重要的位置，这是第二个担心。

　　第三个最大担心就是我们投资的这种依赖症能不能改变。这个问题有争论，有些人认为中国发展就是要靠投资，靠投资没错，投资是拉动经济发展重要的因素。你只有投资才能够拉动生产资料的需求，拉动由于投资转化成工资，拉动消费，投资可以促进教育、科技等等的发展，没有人否认投资的重要性，但是有句话十八大提了，保持投资的适度增长。

　　什么叫“适度”？这个是问题。我们比较过92到01年那个周期，和02年到12年这个周期，最大的不同，就是92年到01年的时候，我们的投资增长应该说还是合理的，因为当时平均下来的话，我们全社会固定资产投资增长的速度没有高于GTP增长速度的1.5倍。这个是比较合理的，但今天不是讲理论，大家从发展方程式可以推算出来，假定你的生产要素贡献是2到3的话，大家可以推算出来。

　　而在02年到12年这个周期，远远超过两倍以上，刚才我讲了09年更是，09年我们投资增长30.1%，GDP增长9.2%，你算算看，这个比例太高了。正常的话，我们1%的投资应该拉动0.6%到0.7%GDP的增长，但实际上我们现在如果拿09年的数据看，只拉动了0.3%的增长。再一个刚才我说，一看现在投资有多少转化成为GDP。在前一个周期，在92到01年的时候，大概是平均一块钱的投资转化为五、六毛的收入，现在只有2毛多。所以投资的依赖症现在看来还没有能够解决。由于有投资的依赖症，所以你的货币供应就得要增加，银行信贷就得要增加。投资建了新项目没建成，你还得继续投，不投了，它不成了半拉子工程，GDP水分形成以后，第二年的投资，为了要把第一年的水分弥补回来，你也要增加。现在人民日报的论坛上专门讲过这个，所以我觉得最担心影响增长的是这三个问题。

　　但是也有好消息，就是我们在这一段期间里头，我们也有正能量，有好的因素。这好的因素是三中全会的《决定》。三中全会的《决定》可以说是改革开放的再出发，里头充满了制度创新，我在08年讲过，制度创新是改革的核心，改革是什么？就是要有制度创新。去年3月，我们出了一本书，改革是中国最大的红利。其中第一篇就是我写的，制度创新是改革的红利之源。大家仔细读读三中全会的《决定》，里头充满了制度创新的内容，所以这一个我觉得在中国经济改革，不但是经济，三中全会报告很全面了，应该说政策上是非常明确的。而且我认为也是到位的，关键的是要认真贯彻执行。

　　现在看来，这个在逐步深入人心，在贯彻执行，所以这是一个最重要的利好因素。

　　第二个利好因素，就是大家刚才谈的新型城镇化，有的学者提出来什么叫新型城镇化？因为中央讲了，这是一个以人为核心。但是我认为新型城镇化应该不同于以前的模式，我是中国智慧论坛的主席，我认为新型城镇化要有四个特点，和以前不一样。

　　第一个特点就是以人为基础，以人为核心，真正地使得进城的人都市民化。现在我们实际上说是城市化、城镇化率是52%，7.1亿人口在城市，其实4.4亿人口有户籍，2.7亿人口里没有户籍，长期留在城市的四千万，流动的三千万。实际上城镇化本身统计就是这么一个情况，将近有2.7亿在城市里的人没有市民化，这里就是一个我们需要进一步解决的问题。而且市民化以后，还要解决就业、解决社保，解决住房，解决他子女上学的问题，这个是必须的，所以中央提出以人为核心这一条是新型城镇化和以前不同的地方。

　　第二，就是土地合理的集约使用，这条和以前不一样。防止城市的扩张大于城市人口的扩张，关于这个问题，我有一个印象，我们前些时候的城镇化，是土地的扩张速度超过人口的扩张速度，我们有数据，前两天辜胜阻同志告诉我，他做了一下计算，我是引用他的，不是我的数据。他算的是改革开放以后，城市人口增加三倍，土地增加了八倍，这是他算的结果。他告诉我这个数据值得我们注意，等于我们城市土地的摊大饼式的增长，远远超过城市化率，我们一定要集约、合理使用土地。

　　第三个新型城镇化的特点，我们一定要有信息技术来促进城市发展。因为现在无论是城市的管理，城市的建设等等方面，应该说信息技术是起着重要作用的，包括电子政务、绿色发展，远程的教育、智能交通、和谐社区、多彩的文化，合理的医疗，都是可以通过信息化的手段来大大改善的。

　　你看看那医疗，现在北京大医院排队那么长，为什么？地方人都跑到北京来看病，看病排队，还有号贩子，如果我们把信息技术用好了，在社区里就有诊所，你有病先到社区看看，社区诊所有问题可以请专家远程会诊，专家远程会诊不行，替你挂号，你到时候到北京大医院去看，这完全是可以提供的。像教育资源短缺，其实美国的教育也遇到了资源缺乏，所以搞了一个MOC条例系统，像MIT都可以用，而且可以给你正式文凭，你只要经过考试。所以信息技术在城市发展这和以前城镇化不一样。

　　最后一点新型城镇化的特点，就是资金主要靠市场，而不是靠政府。以前城镇化是政府投资拉动的城镇化，我要带城市了，一个领导来了，就考虑这个城市要怎么建，分功能区。新型城镇化资本要靠市场，要靠你的城市能够吸引更多的资金进入你的城市，就你的投资环境，你的生活环境，你各方面的设施能够吸引更多的人来这儿居住。

　　所以我认为新型城镇化如果真的是按照这样四个特点来进行，我认为是拉动中国经济发展的一个非常重要的力量。因为大家知道，我们按照国际的标准，最终基本实现城市化是70%的城市，现在要达到70%的人口，可能还要到2023年间。

　　城市的户籍，小城市放开了，中等城市逐步放开，大城市大概还要等等，总体来说这四个特点，我认为新型城镇化非常重要的一个方面。

　　第三个利好是给农民财产权，我认为这个是这次三中全会一个非常重要的制度创新，中国二元结构非常严重，城市和农村发展水平不均衡，城市居民的收入是农村的三倍，城市居民的购买力是农村的四倍，城市居民享有的公共服务、医疗、教育等等服务，比农村好的多，这种情况下如果要解决二元经济结构，按照刘易斯最早提出的理论，城市化是农民转入城市，农村富余劳动力转入城市，自然可以解决。一方面是转移到城市，另一方面农村的劳动生产力也要提高，否则的话，你解决不了二元经济结构的问题。

　　这次我觉得中央对于这次问题作出的决定是非常重要的，有的人甚至说这是第二次土改，我看这个评价也是可以这么说。因为什么呢？大家知道解放初期是分田到户，农民有了土地财产权，那当时生产资料是比较少的。但是一集体化以后，财产就没有了，变成集体了，农民的权益又没有明确，所以等于他没有财产权，没有财产权何来谈财产收入，所以多年以来这个问题没有解决。这次中央三中全会的决定四条，我认为都是非常重要的。

　　第一条就是农村的经营性建设用地进入市场，同地同价。以前农村经营用地是政府低价征收、高价卖出，农民即使卖出地了，这个钱主要是集体。我专门到陕西也做过调研，就是这个情况。现在提出来经营性的建设用地要同地同价，而且要兼顾国家、集体和个人的利益分配，这是第一点。说明集体所有权里头，是有个人的一份在里头，这也是很简单的道理。

　　第二，就是农民的经营承包权这次也明确了，要长期的确权，这个权可以出租，可以转让等等。正因为农民到了城市，这样他有了财产权，财产权给他带来一定的财产性收益。

　　第三，就是农村集体的事业农民享有股份，这个股份要严格地按照股份制的原则，你既然是农村集体办的事业，当然享有分红的权利。

　　最后农民的宅基地用地股权，当然我们的利润是不能给个人土地，但是它的宅基地是有用地股权，也可以进行抵押等等。所以大家可以想一想，这样一个制度创新可以解决两部分问题。

　　一个问题农民到城市不是一无所有，他有一定的财产权和财产性收入，不是要靠政府解决。

　　第二个农村在进一步发展过程中，就有条件进行适度规模经营，就有条件机械化、电气化、大规模适量地使用化肥、农药。这无论是对城市化的发展和对建设新农村，都是一个很大的鼓舞。当然这个不是说一下子就改变了，辜胜阻说了，确权需要五年，工作量很大，但是我觉得方向是明确的。中国只有农民不管他进城还是在农村，农民的收入提高了，收入差距缩小了，这是最大的不公平才能消除。

　　今天我想给大家做这么一个预测，当然股市、房市不再讲了，太敏感了。但是我的看法就是新的一个经济周期，将是注重质量的、平稳的中高速的增长。我们担心的问题，要处理好地方债务，保护好环境，同时要解决投资依赖真正转变经济发展方式。我们好的动力就在于新型城镇化，在于三中全会制度创新，在于农民的财产性收入的增加，我是一个审慎的乐观主义者，要平稳地、比较快地发展，谢谢大家！